状況
Spectrum Brands Holdings（NYSE：SPB）がRayovac®電池の製造拠点として求めていた中国は、もはや低コストの製造環境ではありませんでした。世界的な消費財企業である同社は市場撤退戦略が必要であることを認識していましたが、撤退コストは中国で事業を継続するのと同様に、ほぼ持続不可能に思われました。
2004年、Spectrumは中国中部の長江デルタ地域に位置する浙江省寧海県の施設を完全子会社として取得し、Rayovac®およびVarta® のアルカリ電池を製造していました。しかし2000年代後半には、中国での製造コスト上昇と北米への輸送コストが重なり、採算が取れないことが明らかになりました。
同社は寧波の施設を閉鎖し、製造を米国へ戻すことを決定しました。しかし閉鎖プロセスの中で、Spectrumの経営陣は、中国で会社を閉じることは立ち上げるよりもはるかに複雑であることを知りました。
プロジェクト
Spectrum BrandsはTractus Asiaに市場撤退戦略の策定を委託しました。第一段階は、土地の保有、建設、製造施設の使用、および中国での操業に必要となる20種類以上の各種承認・許認可をSpectrumが保有しているかを確認するための会社秘書（コーポレート・セクレタリー）監査でした。これらの書類がなければ、同社は寧海EDZにおける不動産資産を処分できません。監査の結果、複数の許可証・ライセンスが欠落しており、一部は再申請し、別の一部は写しの交付を申請する必要があることが判明しました。
次に、Tractus Asiaは現地不動産市場のベンチマーク調査を実施し、割引キャッシュフロー法、取引事例比較法、市場アプローチなど複数の手法を組み合わせて施設の評価を行いました。
「よくあることですが、プロジェクトは時間の経過とともに複雑さと範囲が拡大していきました」と、Spectrum BrandsのVP-Treasurerであるジョン・ビーティ氏は述べています。このケースでは、EDZが土地を民間の買い手よりも高く評価したため、拡張を進める工業企業を満足のいく条件で引き付けることがほぼ不可能でした。
ソリューション
Spectrumの不動産および施設資産をより税務効率よく処分するため、Tractus Asiaは売却を株式取引として組成しました。これにより、資産だけでなく法人そのものも処分でき、時間と費用のかかる清算プロセスを単一の取引に集約することが可能となりました。プロセス全体を通じて障害は発生しましたが（中国における不動産処分では典型的なことです）、Tractus AsiaはSpectrum Brandsが満足する形で取引を成立させるまで粘り強く対応しました。
「長期にわたるプロセスを通じて、Tractusは粘り強さ、柔軟性、そして継続する課題に見合う高度なスキルを示しました」とビーティ氏は述べています。「彼らのリソースがなければ、このプロジェクトが成功することは決してなかったと、ためらいなく言えます。」
サービス概要
Tractus Asiaは、オフショアでの株式取引を通じて、30,000 m2の施設、50,000 m2 の土地、および法人の処分をクライアントが実行できるよう支援しました。提供サービスは以下のとおりです。
- 中国で土地を保有し施設を運営するために必要な20種類以上の各種承認・許認可の保有状況を確認する会社秘書（コーポレート・セクレタリー）監査
- 現地不動産市場のベンチマーク調査
- 割引キャッシュフロー法、取引事例比較法、市場アプローチを用いた施設評価
- 潜在的な工業系買い手の特定およびアプローチ
- 不動産資産を税務効率よく処分するためのオフショア株式取引の組成
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